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时间：2023-11-01 浏览：63 分类：网络

光大证券发布研究陈述，保持腾讯(00700)“买入”评级，目标价843港元。

陈述中称，2018年3月，MIH母公司Naspers曾以405港元/股减持1.9亿股腾讯股份，占腾讯已发行股份约2%，并许诺3年内不再出售腾讯股份。三年后Prosus再度减持腾讯约2%股份。该行以为，这是因为Prosus缺少现金流采纳的战略，系大股东阶段性正常财政组织，意图为其出资更多新式范畴和立异企业供给资金，大股东3年不减持许诺清晰其对腾讯事务长时间增加潜力信仰不变。本次减持带来买卖面扰动，2021年4月7日腾讯ADR跌幅大致10%。该行以为，此次减持与2018年减持均系大股东阶段性正常财政组织，其未改对腾讯长时间增加潜力的信仰，长时间来看减持有望发明杰出布局机遇。

光大证券表明，2018年Naspers减持后，腾讯股价半年内跌落约40%，但是本次减持对股价的影响不能直接类比前次。2018年减持对腾讯股价形成扰动，而中心原因是其时公司主营事务疲软。职业环境方面，2018年3月份游戏版号暂停发行，腾讯2017年络游戏事务占比达41%，一起抖音兴起加重竞赛忧虑，市场环境方面，国内钱银正阅历去杠杆，A股中证500跌到1倍PB。

陈述说到，本次大股东减持布景：1)从基本面来看，公司手游事务连续高增加，未来视频号及小程序有望驱动络广告及付出事务增加超预期，金融科技与云核算赛道中长时间成长性确认，腾讯2020年络游戏收入占比下降至32%，事务愈加多元化，云事务、交际广告、小程序、视频号快速兴起。2)从估值来看，2018年MIH减持公告日收盘价为45xPE，减持价42x，现在腾讯股价为30xPE，减持价29x，相较40xPE估值中枢，处于前史低位，有显着的安全边沿。

该行以为，此次减持系大股东阶段性正常财政组织，大股东3年不减持许诺也体现其对腾讯长时间增加潜力信仰不变。公司手游事务连续高增加的一起，未来视频号及小程序有望驱动络广告及付出事务增加超预期，金融科技与云核算赛道中长时间成长性确认，估计奉献长时间增加驱动。