钢材价格呈现上升——兴业证券战略周期职业月度盯梢2017年第5期
文章摘要
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l2017年5月PPI环比增速料将持续回落
4月，悉数工业品PPI同比上涨6.4%，环比跌落0.4%，其间，生产资料环比跌落0.6%，10个月来初次由正转负。悉数工业品和生产资料的PPI环比增速均如咱们此前预期地较3月的增速呈现了回落。因为5月份至今石油、煤炭价格呈现大幅跌落，钢铁等大宗产品价格上涨乏力，因而咱们估计5月PPI环比增速将持续回落。
l上游动力与资源
——石油天然气：油价4月冲高回落，5月至今小幅上升，原油库存量自4月初以来持续下降。4月Brent原油期货、NYMEX轻质油、NYMEX天然气别离跌落2.08%、跌落2.51%、上涨2.41%。5月至今Brent原油期货价格、NYMEX轻质油价格、NYMEX天然气价格别离较4月底上涨3.63%、上涨2.72%、跌落0.7%，价格别离收报于53.61美元/桶、50.67美元/桶、3.246美元/百万英热。EIA全美商业原油库存4月份下降1.45%，到5月20日较4月末下降1.33%。
——煤炭：世界煤价4月冲高回落，5月至今保持弱势。4月欧洲ARA港动力煤价上涨3.96%，南非理查德RB动力煤价跌落2.01%，纽卡斯尔NEWC动力煤价跌落3.18%。国内各煤种5月遍及跌落，环渤海动力煤价格指数接连8周下行。4月环渤海动力煤跌落1.16%，5月至今再跌0.84%至593元/吨。陕西榆林动力煤跌落5.36%，太原古交2号焦煤跌落3.53%。
——有色金属：有色金属价格4月团体下行，5月至今遍及接连跌势。4月LME铜价跌落2.15%至5735美元/吨，LME铝价跌落2.17%至1918美元/吨，LME锌价跌落5.16%，LME铅价跌落3.58%，LME锡价跌落0.27%，LME镍价跌落5.64%。到5月19日，LME铜、锌、铅、镍别离再跌2.65%、3.22%、7.93%、2.96%，铝、锡别离小涨0.31%、1.45%。黄金和白银价格4月冲高回落，5月触底反弹。COMEX黄金4月上涨1.37%，5月至今跌落1.16%至1253.6美元/盎司。COMEX银4月跌落5.44%，5月至今再跌2.7%至16.8美元/盎司。
l中游原材料
——钢铁与铁矿石：4月，钢材和铁矿石价格接连上月跌势，5月至今钢价止跌企稳，铁矿石持续走低。螺纹钢期货结算价4月跌落10.6%至3375元/吨，5月至今上涨4.2%至3516元/吨。普氏铁矿石价格指数4月跌落15.1%至67.3美元/吨，5月至今再跌6.3%至63.05美元/吨；线材价格4月跌落5.6%，5月至今上涨5.7%；板材价格4月均匀跌落8.54%，5月至今均匀上涨2.74%。
——水泥：水泥价格3月以来持续上扬。到5月19日，17城市42.5级袋装水泥均匀挂牌价为384.41元/吨，较4月底上升0.49%，17城市32.5级袋装水泥均匀挂牌价为324.69元/吨，较4月底上升2.03%。
——化工：化纤商场方面，受供给增多及环保监察导致的需求低迷影响，粘胶短纤商场价4月跌落6.02%，5月至今再跌3.85%。腈纶短纤4月小涨1.31%，5月至今小涨1.94%。涤纶DTY商场价4月小涨1.60%，5月至今跌落3.16%。
根底化工品价格4月接连上月颓势，5月至今持续低迷。本年4月起，中心环保组对山东、陕西、内蒙古等15个省市进行环保监察，甲醇下流企业受影响较大。此外煤炭价格持续低迷也对甲醇价格发生压力。甲醇期货结算价4月跌落7.08%，5月至今再跌2.25%。受泰国橡胶管理局持续兜售橡胶储藏、在购置税折半方针影响作用削弱后轿车产销放缓的影响，天然橡胶期货结算价4月跌落10.35%，5月至今再跌7.20%。
受油价回落、流动性收紧影响，精对苯二甲酸期货结算价4月跌落1.80%，5月至今上涨1.29%。聚氯乙烯期货结算价4月跌落16.72%，5月至今再跌0.53%。
——造纸：5月至今，国内纸浆价格持续回落，木浆出厂均匀价较上月末跌落1.58%，白卡跌落0.26%，瓦楞纸、箱板纸价格别离上涨1.23%、1.89%。
——发电量、用电量和发电设备均匀使用小时数呈现回落。2017年4月份，发电量累计同比添加6.60%。全社会用电量4月当月同比上涨6.03%，其间第一产业用电同比回落1.05%，第二产业用电同比添加5.08%，第三产业用电同比添加12.63%，第一产业、第二产业用电增速较上月均呈现回落，第三产业用电增速显着提高。
l中游工业品
——2017年3月，金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、仪器仪表制造业的经营收入累计同比增速、净利润累计同比增速均较2016年12月均大幅提高，铁路、船只、航空航天和其他运输设备制造业经营收入累计同比增速较2016年12月提高，净利润累计同比增速较2016年12月下降。
l下流需求品
——房地产：价格与销量同比增速双双放缓
2017年4月，全国70个大中城市新建住所价格指数同比上涨9.6%，环比上涨0.70%。其间一线城市价格现已接连5个月环比下降。
新开工增速和开发出资增速相对安稳。2017年1-4月，全国累计房子新开工面积48,239.92万平方米，累计同比添加11.1%，房地产开发出资完结额累计同比添加9.3%，增速较3月的水平大致相等。
土地商场成交溢价率呈现回落。2017年4月，40大中城市成交土地总价1774亿元，成交土地溢价率33.15%，较上月有所下降。1-4月成交土地总价累计同比添加57.06%。
——轿车
1-4月，全国轿车累计销量为908.60万辆，累计同比添加4.58%。其间，乘用车1-4月累计同比添加2.47%，4月当月同比下降3.20%，商用车1-4月累计同比添加17.72%，4月当月同比添加5.36%。
新动力轿车产销量增速放缓。4月，新动力轿车销量为3.45万辆，同比添加6.39%，产值为3.75万辆，同比添加18.13%。
l其他职业
——交通运输：2017年3月，全国货品周转总量同比添加2.80%，其间，铁路货运总量同比添加19.60%，公路货运总量同比添加9.70%，水路货运总量同比下降6.40%。
2017年4月，滨海港口货品吞吐总量累计同比添加7.3%，波罗的海干散货指数跌落14.49%。到2017年5月19日，BDI较4月末再跌13.80%至956点。
——银行：2017年4月，3个月及以下理财产品均匀收益率较3月下降11个bp，6个月及以上理财产品均匀收益率上升9个bp。到5月14日，3个月及以下理财产品均匀收益率较上月末下降1个bp至3.93%，6个月及以上理财产品均匀收益率下降0.3个bp至4.46%。
——非银行金融：2017年1-3月保费累计添加32.45%，增速较2016年同期的42.18%有大幅下降，3月当月保费同比添加36.12%，环比2月增速有所上升。2017年3月股票融资总额为1,164.99亿元，同比下降2%。1-3月股票融资累计6,079.94亿元，债券融资累计3,738.96亿元。4月，融资融券余额环比下降1.41%，5月至今融资融券余额持续下降，到5月18日融资融券余额较4月底下降2.72%至8,844.25亿元。
——建筑工程：我国建筑1-4月累计新签合同额5,850.00亿元，累计同比上涨18.78%，施工面积累计同比添加9.29%，新开工面积累计同比上升17.78%，竣工面积累计同比添加21.00%。施工面积和新开工面积增速均较3月上升。
以下是正文
4月，悉数工业品PPI同比上涨6.4%，环比跌落0.4%，其间，生产资料环比跌落0.6%，呈现了近10个月来的初次由正转负。悉数工业品和生产资料的PPI环比增速均如咱们此前预期地较3月的增速呈现了回落。
估计2017年5月PPI环比增速将持续回落。5月份至今石油、煤炭价格呈现大幅跌落，钢铁、水泥等大宗产品价格上涨乏力，因而咱们以为2017年5月PPI环比增速可能将持续回落。
油价4月冲高回落，5月至今小幅上升，原油库存量自4月初以来持续下降。4月Brent原油期货跌落2.08%，NYMEX轻质油跌落2.51%。NYMEX天然气价格上涨2.41%。5月至今Brent原油期货价格、NYMEX轻质油价格、NYMEX天然气价格较上月末窄幅动摇，到5月19日别离较4月底上涨3.63%、上涨2.72%、跌落0.7%，价格别离收报于53.61美元/桶、50.67美元/桶、3.246美元/百万英热。EIA全美商业原油库存4月份下降1.45%，到5月20日较上月末下降1.33%。
从中长时间看，油价尽管还会受欧佩克减产带来的提振，不过美国页岩油仍然是限制油价上涨的重要要素。
世界煤价4月冲高回落，5月至今保持弱势。海外动力煤价本年以来整体走弱。4月，欧洲ARA港动力煤价上涨3.96%，南非理查德RB动力煤价跌落2.01%，纽卡斯尔NEWC动力煤价跌落3.18%。5月至今世界煤价保持弱势，到5月18日，欧洲ARA港动力煤价较上月末上涨1.27%，纽卡斯尔NEWC、南非理查德RB动力煤价格较上月末别离跌落2.69%、8.37%。
4月国内各煤种涨跌纷歧，环渤海动力煤价格指数接连8周下行。4月份，环渤海动力煤跌落1.16%，陕西榆林动力煤跌落1.75%，河北石家庄焦精煤上涨1.44%，太原古交2号焦煤上涨3.66%，阳泉洗小块上涨5.48%，其他首要煤种的价格均与上月相等。5月至今，环渤海动力煤再跌0.84%至593元/吨。
煤价回落受供给和需求两方面影响。从供给侧看，山西、陕西和内蒙古等首要产煤区都开端履行330个工作日，煤炭产值不断添加。大秦线检修完毕康复正常运力，港口库存和调入量正在康复性添加。此外3月我国煤炭净进口量累计同比添加30.65%，进口货源涌入，港口库存量持续添加，上游煤炭供给宽松。从需求侧看，4、5月为传统的电力需求冷季，下流滨海电厂日耗显着回落。受此影响，煤价接连跌落走势。
4月，6大发电集团日均耗煤量环比削减2.43%，同比添加14.05%。港口煤炭库存和电厂煤炭库存上升趋势显着。4月，6大发电集团日均煤炭库存1,012.71万吨，较3月上升1.7%，日均可用天数15.91天，较3月上升4.3%，5月至今库存量持续添加。秦皇岛港煤炭库存4月环比下降1.2%，到5月19日，较4月末上升14.4%至594.50万吨。
有色金属价格4月团体下行，5月至今遍及接连跌势。4月LME金属团体下行，LME铜价跌落2.15%至5735美元/吨，LME铝价跌落2.17%至1918美元/吨，LME锌价跌落5.16%，LME铅价跌落3.58%，LME锡价跌落0.27%，LME镍价跌落5.64%。到5月19日，LME铜、锌、铅、镍别离再跌2.65%、3.22%、7.93%、2.96%，铝、锡别离小涨0.31%、1.45%。4月LME根本金属大都收跌首要是受期间朝鲜核问题及欧洲大选等事情影响。
受避险心情动摇影响，黄金和白银价格4月冲高回落，5月触底反弹，但仍较4月底时的价格为低。COMEX黄金4月上涨1.37%，5月至今跌落1.16%至1253.6美元/盎司。COMEX银4月跌落5.44%，5月至今再跌2.7%至16.8美元/盎司。
4月法国大选有惊无险，使得避险心情显着降温，金价面对时间短回调压力。但世界地缘政治危险加剧，再加上英国脱欧出路未卜，特朗普“通俄门”事情持续发酵，许多不确定要素导致5月商场避险心情再度升温，然后黄金等避险财物价格有所反弹。
受季节性库存调整要素影响，4月LME铜、铝、锌、铅的库存量环比别离下降16.89%、15.44%、7.12%、13.10%，5月至今铜、铅的库存量环比别离上升26.82%、10.82%，铝、锌的库存量环比别离下降5.42%、1.12%。
受稀土供给侧变革及打黑方针影响，国内稀土价格均有上行。镨钕氧化物4月上涨2.13%，5月至今再涨2.78%。氧化铽4月上涨1.52%，5月至今再涨5.22%。氧化钆4月上涨2.33%，5月至今再涨3.25%。氧化铈4月相等，5月至今上涨6.40%。其他稀土金属价格也均有不同程度的上涨。
获益于收储和供给缩短，钨价4月上涨9.46%，5月至今再涨3.70%。4月，世界钴价涨势放缓，MB自由商场钴价小涨1.5%，5月至今微跌0.8%，处于高位震动。因为4月新动力轿车产销增速有所回落，钴价在阅历前期暴升后，面对必定的回调压力，长江有色商场钴价4月跌落6.25%，5月至今再跌4.67%。
4月，钢材和铁矿石价格接连上月跌势，5月至今钢价止跌企稳，铁矿石持续走低。螺纹钢期货结算价4月跌落10.6%至3375元/吨，5月至今上涨4.2%至3516元/吨。普氏铁矿石价格指数4月跌落15.1%至67.3美元/吨，5月至今再跌6.3%至63.05美元/吨；线材价格4月跌落5.6%，5月至今上涨5.7%；板材价格4月均匀跌落8.54%，5月至今上涨2.74%。
在阅历过3、4月份的大幅调整之后，钢材价格已跌至上年底水平。但是，跟着冲击地条钢等政供给侧变革的持续推动以及煤炭价格见顶回落，钢企经济效益好转的预期再次加强，商场心情逐步企稳，钢材价格呈现反弹。受三大矿山的铁矿石产值持续添加、全国首要港口铁矿石库存高企、我国对铁矿石的消费需求下降的影响，铁矿石价格持续承压下行。
2017年4月，钢材产品库存量环比持续回落，但同比仍有较大添加。螺纹钢库存同比添加25.61%，线材库存同比添加83.29%；首要港口铁矿石库存同比添加32.50%。2017年4月，钢材进口累计同比添加7.80%，出口累计同比下降25.8%。
水泥价格自3月以来持续上扬。到5月19日，17城市42.5级袋装水泥均匀挂牌价为384.41元/吨，较4月底上升0.49%，17城市32.5级袋装水泥均匀挂牌价为324.69元/吨，较4月底上升2.03%。
到2017年4月，水泥累计产值6.583亿吨，累计同比上升0.07%，沥青累计产值1261万吨，累计同比下降1.26%。
化纤商场方面，受供给增多及环保监察导致的需求低迷影响，粘胶短纤商场价4月跌落6.02%，5月至今再跌3.85%。腈纶短纤4月小涨1.31%，5月至今小涨1.94%。涤纶DTY商场价4月小涨1.60%，5月至今跌落3.16%。
根底化工品价格4月接连上月颓势，5月至今持续低迷。月起，中心环保组对山东、陕西、内蒙古等15个省市进行环保监察，甲醇下流企业受影响较大。此外煤炭价格持续低迷也对甲醇价格发生压力。甲醇期货结算价4月跌落7.08%，5月至今再跌2.25%。受泰国橡胶管理局持续兜售橡胶储藏、在购置税折半方针影响作用削弱后轿车产销放缓的影响，天然橡胶期货结算价4月跌落10.35%，5月至今再跌7.20%。
受油价回落、流动性收紧影响，精对苯二甲酸期货结算价4月跌落1.80%，5月至今上涨1.29%。聚氯乙烯期货结算价月跌落16.72%，5月至今再跌0.53%。
5月至今，国内纸浆价格持续回落，木浆出厂均匀价较上月末跌落1.58%，白卡跌落0.26%，瓦楞纸、箱板纸价格别离上涨1.23%、1.89%。
2017年4月，全国机制纸及纸板产值累计同比添加4.60%。
发电量、用电量和发电设备均匀使用小时数呈现回落。2017年4月份，发电量累计同比添加6.60%。全社会用电量4月当月同比上涨6.03%，其间第一产业用电同比回落1.05%，第二产业用电同比添加5.08%，第三产业用电同比添加12.63%，第一产业、第二产业用电增速较上月均呈现回落，第三产业用电增速显着提高。
2017年4月，6000千瓦及以上电厂发电设备容量累计同比添加7.58%，发电设备均匀使用小时同比削减0.59小时。
多晶硅价格4月跌落10.18%，5月至今微张2.21%至13.43美元/千克。晶硅光伏组件价格4月跌落1.46%，5月至今微跌0.89%至0.334美元/瓦。
2017年3月，金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、仪器仪表制造业的经营收入累计同比增速、净利润累计同比增速均较2016年12月均大幅提高，铁路、船只、航空航天和其他运输设备制造业经营收入累计同比增速较2016年12月提高，净利润累计同比增速较2016年12月下降。
2017年4月铁路运输业固定财物出资累计同比添加3.50%，增速呈现回落。
l价格与销量同比增速双双放缓
2017年4月，全国70个大中城市新建住所价格指数同比上涨9.6%，环比上涨0.70%。其间一线城市价格现已接连5个月环比下降。
2017年4月份，产品房出售面积同比累计添加15.70%。在新一轮房地产调控方针的严峻打压下，一线城市北京、上海、广州、深圳成交面积别离同比下降54.84%、47.93%、17.66%、5.41%。
l新开工增速和开发增速相对安稳
2017年1-4月，全国累计房子新开工面积48,239.92万平方米，累计同比添加11.1%，房地产开发出资完结额累计同比添加9.3%，增速均与3月的水平大致相等。
l商场成交溢价率呈现回落
2017年4月，40大中城市成交土地总价1774亿元，成交土地溢价率33.15%，较上月有所下降。1-4月成交土地总价累计同比添加57.06%。
1-4月，全国轿车累计销量为908.60万辆，累计同比添加4.58%。其间，乘用车1-4月累计同比添加2.47%，4月当月同比下降3.20%，商用车1-4月累计同比添加17.72%，4月当月同比添加5.36%。
新动力轿车产销量增速放缓。4月，新动力轿车销量为3.45万辆，同比添加6.39%，产值为3.75万辆，同比添加18.13%。
2017年3月，全国货品周转总量同比添加2.80%，其间，铁路货运总量同比添加19.60%，公路货运总量同比添加9.70%，水路货运总量同比下降6.40%。
2017年4月，滨海港口货品吞吐总量累计同比添加7.3%，波罗的海干散货指数跌落14.49%。到2017年5月19日，BDI较4月末再跌13.80%至956点。
2017年4月，3个月及以下理财产品均匀收益率较3月下降11个bp，6个月及以上理财产品均匀收益率上升9个bp。到5月14日，3个月及以下理财产品均匀收益率较上月末下降1个bp至3.93%，6个月及以上理财产品均匀收益率下降0.3个bp至4.46%。
l稳妥
2017年1-3月保费累计添加32.45%，增速较2016年同期的42.18%有大幅下降，3月当月保费同比添加36.12%，环比2月增速有所上升。
l券商
2017年3月股票融资总额为1,164.99亿元，同比下降2%。1-3月股票融资累计6,079.94亿元，债券融资累计3,738.96亿元。
4月，融资融券余额环比下降1.41%，5月至今融资融券余额持续下降，到5月18日融资融券余额较4月底下降2.72%至8,844.25亿元。
我国建筑1-4月累计新签合同额5,850.00亿元，累计同比上涨18.78%，施工面积累计同比添加9.29%，新开工面积累计同比上升17.78%，竣工面积累计同比添加21.00%。施工面积和新开工面积增速均较3月上升。
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