公司财务管理(股票代码一样)

时间：2023-04-04 浏览：183 分类：网络

智通财经APP得悉，近来，广发证券发布了对微盟集团(02013)的研究报告，在该研报中，广发证券给予了微盟集团“买入”评级，对应合理价值5.6港元/股，广发证券表明微盟集团的事务处于快速生长中，SaaS服务才能持续增强。微盟是腾讯工业互联的抢先SaaS服务商，经过内生和外延，不断深化多笔直职业和多元事务的服务才能矩阵，具有宽广生长远景，营销处于快速生长中，经过拓宽KA、更多职业和区域、非腾讯媒体，持续做大收入规划，估计19~21年公司归母净利为3.27亿、1.65亿、3.29亿，最新收盘价对应PE别离为22倍、44倍和22倍。

理由如下：

微盟集团19H1收入增加微弱，成绩持续改进

依据最新发表的财报信息，微盟集团19年上半年成绩增加微弱，收入和归母净利别离为6.57亿和2.89亿，经调整EBITA完成0.68亿，经调整净利完成0.29亿。毛利同比增加58.2%至3.65亿；出售费用和管理费用别离同比+71.9%和-16.7%。

SaaS客户数和ARPU值驱动收入提速，

微盟集团saas客户数和ARPU值驱动收入提速，全年收入估计增加40%~50%，19H1收入同比+41%，付费商户数和ARPU值别离完成7万家和3,129元，获益于中大型客户拓宽，流失率快速下降至8.9%，半年新增付费商户数1.11万。客户体量逐步增大，到19H1签约上百家闻名零售品牌。后续微盟将凭借商业云抢先优势，要点发力营销云、服务云、出售云，持续深化电商/零售/餐饮/生活服务/酒旅等范畴服务才能，并增强竞争力，未来或许拓宽至教育/美业/自媒体等职业。

营销：收入持续高增加

佣钱率阶段性上升，全年收入估计翻倍增加。19H1完成毛收入18亿元(+86%)，净佣钱率同比略提高至10.9%，取得腾讯多个要点区域车牌和职业车牌、以及KA全国车牌，一起拓宽非腾讯媒体渠道（抖音/快手/头条等），驱动毛收入增加，以及腾讯返点提高。跟着拓宽大客户及非腾讯渠道，净佣钱率或许会有动摇。营销付费客户数和ARPU别离完成1.95万和9.2万元，广告主复投率增至56.7%。